天胜资产美豆：阿根廷暂免关税，美豆出口压力加大

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　　来源：国泰君安期货

　　9 月 22 日阿根廷政府宣布暂免大豆、豆油、豆粕、玉米和小麦等农产品出口关税至 10 月 31 日，或出口总额达 70 亿美元，受此消息影响，美豆价格走低，隔夜美豆价格下跌 14.75 美分/蒲式耳至 1010.75 美分/蒲式耳。当前阿根廷大豆出口关税为 26%，豆油豆粕出口关税为 24.5%，税率降至 0 以后，阿根廷农产品将极具竞争力，让本就因缺乏中国购买而承压的美国豆类市场的出口压力更大。当前美豆处于收割期，总体收割进度 9%，较过去两年速度偏慢，同时作物优良率 61%，虽然低于预期，但已收割地区显示单产良好，美豆有望获得丰收。后市来看，美豆依然处于震荡状态，全球供应充足而没有牛市基础，而当前豆类价格逐渐靠近巴西种植成本，继续深跌难度大，同时阿根廷农民更倾向于持有现货进行保值以对抗通货膨胀，最终能够大规模额外流入全球市场的豆较为有限，更多的体现为情绪性冲击。

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